3年前，数千亿市值的家居行业以其每年30%的递增速度，吸引了各路资本的关注甚至豪赌，同时大鱼吃小鱼、快鱼吃慢鱼的游戏也骤然上演，引发了一阵家居企业圈钱、并购的热潮。3年后，当行业经历着金融危机、曙光日渐闪现之时，家居行业投资并购热再度升温，成为业内聚焦点。随着经济形势进一步向好，投资并购或将主导行业发展进程。

2009年投资并购活跃

曾几何时，家居企业体量在经济大潮中小得几乎可以忽略，与资本更无交集，当“邻家有女初长成”的家居企业以其不可阻挡的增长势头成为朝阳行业之后，企业间的并购逐步上演，部分投资机构逐步进入到这块资本的处女地。比如联想投资四合木业、香江收购武汉金海马70%股权、摩根士丹利1800万美元注资博洛尼，2009年经济萧条时，也正是收购成本最低的时候成为众业内人士的共识，外加品牌的企业逆势飘红，引得投资并购风生水起。

继收购鹰牌卫浴之后，国际卫浴巨头乐家2009年2月又将吉事多收入囊中，此前吉事多卫浴因拖欠供应商货款一度盛传面临“破产”命运，乐家收购吉事多的谈判2008年下半年已经开始，最终在2009年初尘埃落定，收购后的吉事多卫浴仍将沿用“吉事多”这一品牌，乐家连续的并购加剧欧系品牌对以科勒为代表的美系品牌和以TOTO为代表的日系品牌的冲击，三足鼎立的局面或将形成；同样在2月份发起并购的国际企业法国建材巨头圣戈班斥资3亿元、持有51％的股份，与雅庭装饰合资成立美颂雅庭公司，此举解决了国外装修公司水土不服的问题，垂涎着中国万亿的家装市场蛋糕，也开启跨国公司重组国内家装企业第一单。

卫浴行业亚太地区最大的一次收购发生在2009年5月，伊奈1.12亿欧元收购美标亚太区，包括中国、泰国、韩国在内的共计9个国家的事业据点，以及5个国家的10个工厂，此后，伊奈活用美标所拥有的销售网络和品牌效应，在亚洲太平洋地区的卫生陶瓷，龙头领域谋求进一步的成长，继续全力推进INAX 的全球战略。

厦门路达与和成卫浴2009年9月携手，联手打造整体卫浴产品，以“和成”品牌正式进军中国大陆市场，双方宣布将在三年内冲击卫浴行业前三名品牌，十年内打造中国影响全球的卫浴名牌；而华平基金以持有20%股份形式，向红星美凯龙注资两亿美元，为其上市做准备；10月，一直坚持走中高端定位的元洲装饰并购重庆佳天下打造中低端品牌图谋更大市场份额。11月，中宇签约国际品牌高仪成为业内最大新闻，中宇借助高仪国际资源、高仪依托中宇国内渠道，共拓更大的市场空间。

2010年投资并购加剧

虽然面临着并购企业间管理文化等方面的磨合、投资如何合理利用费用等问题，但看到众多家居企业前赴后继地在投资并购的路上的英勇与果敢，让我们明白其中的必然性。这可能成为今年行业发展的关键词。

刚刚进入2010年，新年气息酝酿当中，市场中依然如平常般真刀真枪，传来的投资并购的消息不绝于耳，最为震撼的消息是据传红星美凯龙欲收购吉盛伟邦的消息，据媒体报道，红星与吉盛伟邦在并购一事上已达成了共识，目前正在资产清算阶段，交易可能将以现金加股权的形式进行，并购后双方保留各自品牌，定位也维持不变。只是吉盛伟邦是否将成为红星美凯龙集团下属子公司，红星美凯龙、吉盛伟邦负责人至今都未官方表态，而这一切或许都是为红星顺利上市做准备。

无独有偶，同为流通行业的东方家园建材超市，新的领导班子带领新家园在2010年变革商业模式，其中建材超市和家装两大板块业务，已签约十余家公司，从中挑选并购的合作伙伴快速扩张、携手共赢，该具体企业或能在年底最终揭晓。

此外，业之峰计划2010年将其版图扩展到上海本地市场，董事长张钧主张收购或者控股的企业一定要与业之峰装饰本身形成互补，这样才能顺利过渡形成一个高效的运行体系；而实创装饰在2009年的逆势上扬表现出企业本身的稳健和健康，引来了众多风投的关注，总裁孙威表示正与多家积极接触。

除了流通、家装行业之外，地板家具等行业的众企业也在积极准备投资并购战，可见，投资并购在2010年大有加剧发展之势，无论是锦上添花、雪中送碳的投资还是大鱼吃小鱼抑或蛇吞象的并购，家居的合资并购必定引发不同程度上的大洗牌，有吉利汽车收购沃尔沃在先，家居行业巨擘的横空出世也是可以期待的。

行业的理性调整期

经过数十年黄金成长期，家居行业进入理性调整的成熟期，企业发展一定规模会逐渐向做大做强提速发展，在品牌建设的基础上，如何提速？除了依靠自身现金流在全国各地跑马圈地占领市场之外，投资并购成为最佳选择之一。

当然，投资并购这一过程毕竟伴随着优胜劣汰，同时，正如陶瓷工业协会秘书长缪斌所言：“投资并购也给一些实力较弱，缺乏品牌的企业敲响了警钟，市场竞争已经白热化，没有品牌，缺乏竞争力必然会面临被收购的命运。”这股风潮最后导致的结果是马太效应中的强者愈强、弱者愈弱。

由此，我们也看到投资并购能使行业资源快速集中，是企业提升核心竞争力、击败竞争对手、进入快速发展通道行之有效的方式，投资并购或能对行业发展起到主导性的作用。

反观与家居行业最相关的家电行业，其成熟发展催生出国美、苏宁这样的寡头，在二者竞争白热化之时，国美电器以36.5亿现金全面托管大中，收购大中后的国美电器当时的门店立马达千余家，并且在北京、上海两个竞争最激烈的商业制高点拥有不可比拟门店数量。这次收购不但加大了国美与竞争对手的差距，对行业的供应链其他环节更具有话语权，加快推动了整个行业的进程。这也许是家居企业在未来发展可参考的轨迹。