“调整只是阶段性的行为，中国住宅行业仍然处在整体上升的趋势中。”

                有理由相信，万科降价正如肖莉所言，是“发掘刚性需求”。在销售疲软时，刚性需求也会受持币观望的羊群效应带动，这块市场最稀缺资源，自然成为开发商争夺的重心所在。万科想通过挤压其他开发商来维系自身的市场份额，自然会引发他们的强烈反抗。

                房价如果持续下滑，房地产市场将成为没有增量的存量市场，这是否意味着万科乃至整个行业这轮上升周期的业绩增长的原动力将最终丧失，过往家电、汽车等行业硝烟横飞的价格战是否会在楼市开演？届时，即使地位尊崇如行业老大的万科，也不能独善自身。

      
                肖莉回应了记者的担心：“调整只是阶段性的行为，中国住宅行业仍然处在整体上升的趋势中。”她并不认为，调整过程中房价会出现大涨大跌的波动，无论从中国整体经济、城市化进程还是住宅市场的未来供求形势来看，中国主要城市尤其是沿海城市圈的不动产价格，都并不存在深度下跌的空间。随着当前的市场心理由前期的亢奋转向理性，以及住房市场调整的逐步到位，相信行业将获得更加健康稳定的发展。

                眼下万科乃至整个行业都在经受着销量萎缩。“萎缩到什么程度，持续多长时间，目前还难以预料，关键是万科是否做好了在成交低迷的困境里耗一两年的准备。”尽管心存担忧，但杜丽虹还是认为，“万科度过危机不成问题。”

                她认为，万科在产品定位上中小户型占相当比例，有一定的需求刚性，万科的财务也足够稳健，金融资源也跟产品定位相匹配，“那些负债率比较高、债务结构不合理、产品定位不恰当、刚性需求比较低、需求弹性比较大的企业将面临更大的麻烦，他们调整的空间比较小，如果调不过来，就会向大开发商投降。”

                杜丽虹给万科的建议是，“尽量回笼资金，尽可能多地储备金融资源，以便在度过观望期的同时，不放过一些有价值的并购机会。”同时，万科在新拿项目时，最好跟其他投资者分享权益，“在香港和美国的地产危机里，很多地产商都会选择抱团取暖的做法。”

                在房地产行业，土地作为存货以取得成本计入财务报表，在地价一路看涨时，这是稳健的财务处理。如果楼市拖曳地价跳水，按公允价值计算，拥有巨量土地储备的开发商账面上会出现大量的亏损。“只要地价不崩，楼市就不会硬着陆，就不会崩溃。中央针对土地的严控虽然在一定程度上受到地方政府卖地冲动的抵消，但土地在国内还是非市场化的，土地市场几无崩溃的可能。”张寅告诉《地产》记者。

                而在西方成熟市场，土地也是市场定价的。在这次席卷全球的次贷危机中，美国第一大开发企业帕尔迪曝出多达23亿美元的亏损。为了换得资金和流动性，帕尔迪不得不把价值已经跌落很深的土地再削价出售。

                美国第二大房企Lennar在次贷危机损失也很大，该公司做出了一个最初连华尔街的分析师都搞不明白的决定，以4折的价格把大片土地出售给摩根旗下的房地产基金，只留了20%的权益。虽然美国遭受了次贷危机，但地价并没有跌去6成。Lennar给华尔街做出的解释是，如果把土地留在手里，只能降价开发降价销售，把土地卖给摩根，就可以等到周期向上的时候再开发，在获得流动性的同时，20%的权益也将在很大程度上弥补出让的损失。

                 对于帕尔迪和Lennar的顿足，万科做了深刻的反思，虽然肖莉更愿意承认中国住宅行业的特殊性：“在成熟的发达国家，房地产是一个比较典型的周期性行业。但中国目前处在一个特殊的发展阶段，历史经验表明，对于处在经济起步和高速现代化、城市化过程中的国家或地区，整体上升趋势的影响力远远大于周期性波动。”