产能利用率连续5个季度下滑，一季度毛利率接近腰斩。

文｜路春锋   编辑｜刘狄

近日，全球第五、中国内地最大的晶圆代工厂——中芯国际，近日披露了2023年一季度报，营收与净利润双双下降。

不仅如此，其产能利用率已连续下滑5个季度至68.1%；同期，其毛利率同比数值也一路跌去近5成至22.77%。

中芯国际看好后市，并没有放慢扩大产能的步伐。公司管理层在季报中表示，二季度预计产能利用率和出货量都高于一季度，毛利率预计在19%-21%之间。

但从目前来看，二季度回暖趋势并不明朗。 

毛利率同比跌5成

财报显示，一季度中芯国际实现营业收入102.09亿元，同比下降13.9%；归属于上市公司股东的净利润15.91亿元，同比下降44%。对于净利润下降超4成多的原因，中芯国际表示：“主要是由于晶圆销售量减少及产能利用率下降所致。”

一季度，公司三个主要业务板块的业绩均有不同程度的下滑。其中，智能手机晶圆收入占比同比下降5.2%至23.5%，环比减少5.1个百分点；以智能家居为主的物联网产品收入占比同比减少1.1%至16.6%；消费电子收入占比为26.7%，同比也下滑1.1%，环比则提升2.5个百分点。

值得注意的是，其产能利用率已经连续5个季度下滑。在最近的22Q1-23Q1五个季度内，中芯国际的产能利用率分别为100.4%、97.1%、92.1%、79.5%，以及68.1%，呈一路下滑趋势；而在行业景气度较高的2021年，其全年产能利用率都接近100%。

产能利用率的下滑也连累了毛利率。在最近的5个季度内，毛利率一路下滑，分别为41.17%、39.41%、39.25%、33.13%，以及22.77%，今年一季度毛利率比去年同期下降近5成。

此外，中芯国际的经营活动产生的现金流量净额为53亿元，同比下降49.1%，中芯国际称：“主要是由于销售商品收到的现金减少所致。”

对于主要营收指标表现均不佳，中芯国际联合首席执行官赵海军在财报电话会上表示，中芯国际并没有采用低价策略挽留底部价格敏感的产品代工订单，因此产能利用率才出现较大的跌幅。在存量产品上，同一款产品二季度和一季度代工价格变动低于5%。

行业周期下行   大厂多数减产

自去年下半年以来，半导体行业进入去库存的下行周期。截至目前，全球海内外核心晶圆厂（台积电、台湾华联电子、中芯国际、格芯、华虹半导体、世界先进）均已发布一季报。综合来看，除华虹半导体通过降价保证产量、促使产能利用率保持满载外，其他几大晶圆厂产能利用率环比均下滑了10-20个百分点。例如，除了中芯国际，华联电子的产能利用率也降至70%左右。

台积电今年一季度的营收报告显示；3月单月，创下17个月业绩新低，合并营收约为新台币1454亿元，较上月减少了10.9%，而较去年同期减少了15.4%。

一季度累计营收约为5086.33亿元新台币，环比减18.68%，同期增加3.6%。

关于业绩不佳的原因，台积电表示，主要是终端市场需求疲软，以及客户进一步库存调整。此外，有分析师预估，台积电第二季度季减幅度更大，从原本的4%上调至5-9%。

此外，据台媒此前报道，台积电高雄厂建设计划出现了变故，原定于今年1月开标的高雄厂机电工程标案延后了一年，相关无尘室及装机作业也将随着延后。此外，台积电高雄厂计划采购的用于28nm制程生产的机台清单也延后进行。

据《韩国先锋报》，此前三星在财报电话会议上，也暗示将开始削减传统产品的产量，但并未具体说明减产规模。

韩国大信证券分析师Wi Min Bok预测，三星今年上半年的芯片减产水平或同比削减达20%至25%之间，以缓解库存问题。

一季度行业低迷，企业业绩普遍不佳。从目前的市场行情来看，二季度市场回暖力度尚不明朗。

“展望二季度，多数晶圆厂预计产能利用率环比缓慢复苏，但考虑到当前下游并未明显复苏，部分厂商产能利用率回升可能主要系产品结构变动。”招商证券在5月16日最新发布的研报中评述到。

看好后市  逆势扩产

值得注意的是，在一季度业绩表现不佳的情况下，各大芯片厂商纷纷减产，而中芯国际却对后市作出了乐观积极的判断，并持续扩大产能。

中芯国际管理层表示：“比起三个月以前，全球市场虽然还处于底部，但近期在不同领域察觉到中国客户信心的回升；其次，部分标准产品需求已经触底，去年率先进入去库存阶段的高压驱动、摄像头芯片和专用存储器领域出现向好的变化；第三，国内终端整机公司积极创新，寻求市场突破，推进新产品和首发新性能的实现，给公司的急单快速增长。

公司管理层评论道：“一季度公司销售收入略好于指引，毛利率处于指引的上部；二季度，公司预计产能利用率和出货量都高于一季度，销售收入预计环比增长5%-7%, 平均晶圆单价受产品组合变动影响环比下降；毛利率预计在19%-21%之间。”

“很高兴看到手机、WIFI、互联等领域的急单正在回来。”赵海军在业绩说明会上说道。

而根据招商电子分享的会议纪要，中芯国际管理层表示：公司看到中国的供应链在洗牌，新的供应商进入供应链，获取订单和市场份额。

中芯国际同时强调，这些新进入者是其客户：“公司目前很谨慎，已经取得了新市场份额、新客户和新产品，这些新产品没有存货，可能会全年持续生产，但还不确定产能利用率在当前基础上是否会增加。”

“整体市场仍有波动，但是中芯的市场份额会提高。”中芯国际强调。

“中芯国际在二季度产能利用率回升，主要系承接设计公司部分新产品12寸急单增多和萎缩市场的份额提升，因此产能利用率复苏力度和持续性尚不明朗。”招商证券还特别举例道。

与此同时，中芯国际并没有放慢扩产的步伐。

2022 年，中芯国际资本开支为 63.5 亿美元，年底产能达到 71.4 万片/月(折合 8 英寸)， 同比增长 15%。中邮证券预测，2023 年公司资本开支较2022年大致持平，到年底月产能增量与2022年相近。

东吴证券也认为，中芯国际扩产计划稳步推进，成熟晶圆厂项目建设稳步进行，其中中芯深圳已经量产，中芯京城预计下半年量产，中芯东方预计年底通线，中芯西青还在建设中。在需求景气度反转的预期下，产能有序扩张将成为业绩增长的支柱。