近年来，房地产的关键词有三：一是上涨，即房价上涨，其背后是房地产企业更多的暴利；二是调控，即在房价高企、购买者怨声日高及把握宏观经济走势等诸多因素促成的政府对行业的宏观调控；三是拐点，即随着近期房价的回落及一些主流地产商的折价销售，人们对楼市是高潮延续还是出现拐点的争论。  这样，在2007年年报的基础上，梳理并探讨主流上市房地产企业的诸多情况，既是对房价上涨所带来的业绩喜宴的盘点，同时又可纵深分析政府宏观调控之于不同房地产企业的不同含义，更可探讨未来市场波动时诸地产商们的“抗拐”能力。本刊希望此组文章有助于回答这样一个问题：面对未来的不确定性，我们准备好了吗？

　　盆满钵满的一年

　　整体上，房地产上市公司营业收入和利润双双大幅增长，并且初现利益聚集的“强者恒强”特征

　　营收翻倍 未能幸免于类似“财富500强”等排名。本刊依然选择营业收入作为考查房地产上市公司的首要指标。这是因为，营业收入排名尽管简单，且未考虑公司盈利性等方面的情况，似乎鼓励“做大”而非“做强”，从而存在诸多问题。但营业收入的重要性与基础性作用却是其他指标所无法取代的。尤其对于中国房地产企业而言，营业收入指标不仅仅是一个规模的问题，更在一定程度上代表着品牌价值、未来抵抗诸如宏观调控等方面风险的能力，甚至，这种规模也提供了改善管理以提高运营效率以及在并购中占据主动的运作空间－——>>欲知详细内容，敬请关注5月《地产》

　　万科“中庸化”之妙

　　万科大面积降价，与其土地储备较多及货币资金比例较低有着直接的关系

　　2007年度，行业龙头万科取得了355亿元的营业收入，几乎是排在第二名的碧桂园的两倍。但本刊发现，万科却在总资产净利率和货币资金比例双双呈现中庸状况。  万科A并未跻身2007年度总资产净利率前20强。2007年度，万科A总资产净利率为7.09%，比2006年度增加0.35个百分点，位列上市公司的第27位。而就63家公司整体而言，2007年度平均总资产净利率为7.38%，比2006年度的4.71高出2.66个百分点。从这些来考查，万科A的情况具有营业收入做大而收益率中庸的特点。与总资产净利率的情形相似，万科A在货币资金比例方面也呈中庸状态，其2007年末为17.03%，接近63家上市公司的平均值，却比2006年末的21.53%减少了4.50个百分点－——>>欲知详细内容，敬请关注5月《地产》  

    潘石屹冤枉了富力？
   
　　通过单独的一两个指标来判断一个公司的经营效果与未来发展，甚至认为资金链出现严重问题，显得简单与武断

　　日前，潘石屹在他的博客里列示了一个名为“香港上市房地产公司2007年净负债比率比较”的图表，其中包括八家公司的情况，富力地产以146%的高比率列于第一，且远远高于第二位的首创置业的57%。当然，SOHO中国居于最末，其净负债比率为-80%。业内人士在慨叹SOHO中国负债率如此之低的同时，更对富力地产的高负债率产生疑问。莫非富力地产的财务状况突然恶化，其偿债能力变得异常低下？进而，诸如“负债比率高达140%”、“回归A股受挫”与“资金链面临严峻考验”等表述包围着富力地产。真相到底是怎样的呢？以下本刊从两个方面来找寻答案，一是净负债比率的内涵，二是－——>>欲知详细内容，敬请关注5月《地产》  


　　万通地产七倍增长“神话”

　　万通地产营业收入的大幅飙升，原因有二：一是控股股东将成熟项目集中注入上市公司；二是项目销售业绩的集中释放

　　万通地产2007年营业收入21.76亿元，位列上市房企第18位，比上年度的2.51亿元增长7.68倍。而其2007年度的销售毛利率却由2006年度的39.75%略降至38.28%，降低了1.47个百分点。在排除毛利率上升的因素之后，万通地产营业收入暴增的原因何在呢－——>>欲知详细内容，敬请关注5月《地产》